Bitcoin DeFi (также известный как BTCFi) - это сегмент индустрии DeFi, где пользователи могут зарабатывать на своих BTC, делая ставки, предоставляя займы, торгуя или добывая стейблкоины. Сети второго уровня, сайдчейны и мосты с минимальным доверием позволяют использовать BTC с помощью смарт-контрактов, превращая бездействующие Bitcoin в производительный капитал на цепи.
Введение в биткойн DeFi
.
За последний год биткоин DeFi пережил ошеломляющий 2000-процентный всплеск общей стоимости блокировки (TVL): с 305 миллионов долларов США в начале 2024 года до 6,5 миллиарда долларов США сегодня. Поскольку в децентрализованных финансах используется всего 0,3 % от общей рыночной стоимости Биткойна, этот недавний приток свидетельствует об огромном потенциале DeFi в Биткойне.
В перспективе около 30 % Ethereum в настоящее время используется в DeFi, что означает, что если бы такой же процент Bitcoin использовался в DeFi, это создало бы более 750 миллиардов долларов в TVL - возможность роста более чем в 100 раз.
Почему биткойну нужен DeFi
.
Биткойн, безусловно, является самой важной криптовалютой на сегодняшний день: его рыночная стоимость превышает 2 триллиона долларов, а объем рынка занимает второе место после USDT. Однако при всем объеме, который она привлекает, BTC имеет относительно небольшое применение, помимо переводов и хранения стоимости.
Более 99% BTC простаивают и непроизводительны
Большая часть биткоина простаивает на биржах и в холодных кошельках, поэтому BTC в настоящее время функционирует скорее как цифровое золото, а не как полезный актив. Это можно подчеркнуть тем, что только 6,5 миллиарда долларов США из 2,2 триллиона долларов США хранятся в смарт-контрактах, показывая, что большинство держателей биткойнов просто халтурят, а не получают прибыль от своих активов.
Роль биткойна как хранилища ценностей ограничивает его финансовую полезность
Исторически биткойн задумывался как децентрализованное средство обмена и хранилище стоимости, свободное от контроля центральных банков или правительств. Но поскольку в 2025 году ограниченные возможности использования все еще остаются проблемой, некоторые критики начали сомневаться в реальной ценности биткойна, а не в том, что он является спекулятивным активом.
Отсутствие возможности программирования BTC ограничивает возможности использования DeFi
Что в первую очередь сдерживает биткоин от раскрытия его полного потенциала, так это ограничения, связанные с его программируемостью. В отличие от Ethereum, который был разработан с сильными возможностями смарт-контрактов, Bitcoin был разработан с более узкой целью, что привело к ограничениям в его языке сценариев. Его структура UTXO не обладает достаточной вычислительной мощностью, что усложняет создание новых вершин биткойна.
Например, биткоин-скрипты не могут определить, выполнены ли условия разблокировки, что является препятствием для даппов с залоговым кредитованием и стейкингом. Другими словами, безопасность и надежность активно ставились в приоритет перед гибкостью первого уровня. Это создало спрос на решения Bitcoin DeFi, такие как сети второго уровня и мосты, которые добавляют внешнюю программируемость для разблокировки кредитования, стейкинга и других сценариев использования.
Возможности DeFi на биткойне
С 2018 года различные проекты работают над объединением непревзойденной безопасности Биткойна с функциональностью DeFi, что привело к появлению инновационных сетей второго уровня, сайдчейнов и протоколов взаимодействия.
Гибридные цепочки и второй уровень биткоина: BOB, Rootstock, Stacks
Хотя существует множество проектов Bitcoin DeFi, создающих программируемые среды, использующие безопасность биткоина, лишь некоторые из них можно считать первопроходцами.
Одной из ведущих сетей является BOB, которая представляет собой шлюз для Bitcoin DeFi. Уникальная модель гибридной цепочки BOB сочетает в себе сильные стороны Bitcoin и Ethereum - с гибридными ZK-доказательствами и миллиардами долларов в биткойнах, обеспечивающими безопасность всех приложений, активов и транзакций в экосистеме BOB DeFi. Благодаря многоцепочечному шлюзу BOB пользователи смогут получить доступ к возможностям получения прибыли в BTC во всех основных цепочках в один клик, а система намерений BOB в биткоинах обеспечивает беспрепятственный обмен между собственными BTC, обернутыми BTC и подкрепленными BTC позициями DeFi в рамках одной транзакции.
По данным L2BEAT, BOB занимает третье место по ликвидности BTC, уступая только Base и Arbitrum, что свидетельствует о его быстром становлении в качестве одной из ведущих биткоин-дефолтных платформ.
Есть также Rootstock, старейший сайдчейн BTC, который использует объединенный майнинг и федеративную двустороннюю привязку PowPeg, чтобы RBTC можно было обменять 1:1 на BTC; и Stacks, , который выпускает sBTC с помощью консенсуса Proof-of-Transfer и запускает контракты на Clarity.
BitVM и мосты с минимальным уровнем доверия
BitVM - это революционная технология, которая позволяет минимизировать доверие к BTC, выполняя вычисления вне цепи и сортируя споры в Bitcoin. Каждый депозит создает предварительно подписанную программу BitVM, которую любой честный участник может оспорить с помощью доказательств мошенничества, что является значительным улучшением по сравнению с традиционными мостами, которые полагаются на кастодианов или мультисигмы.
В настоящее время BOB тестирует этот дизайн в преддверии выпуска мейннета в 4 квартале, что позволит "родным" BTC войти в среду EVM и вернуться обратно под эти гарантии, а также недавно запустила bitvm/acc - ведущую институциональную рабочую группу, призванную перевести BitVM из исследовательского режима в реальный, в соответствии с бизнес-потребностями пользователей и операторов Bitcoin. BOB также является членом BitVM Alliance, который представляет собой группу исследований и разработок, включающую все ведущие протоколы, работающие над BitVM.
Вавилон и окончание биткоина
Протокол Babylon, не требующий хранения, является, пожалуй, ведущим компонентом инфраструктуры BTC DeFi, который дал старт росту числа ликвидных токенов биткоина (LST). В настоящее время с помощью этой технологии в BTC размещено 6,4 миллиарда долларов, поэтому такие проекты, как BOB, интегрируются с Babylon, чтобы стать Bitcoin Secured Network (BSN) - достичь "окончательности" Bitcoin, когда транзакции становятся постоянными и необратимыми в сети Bitcoin.
Как BSN, транзакции DeFi, мосты и операции на BOB подкреплены миллиардами долларов биткойнов, поставленных на карту. Это создает мощный эффект маховика: задействованные в DeFi BTC генерируют комиссионные за транзакции, часть которых возвращается обратно в Babylon BTC, стимулируя увеличение количества ставок и привлечение большей ликвидности.
Вавилон подкрепляет это окончательное решение с помощью слэшинга, что означает, что стакеры BTC, которые пытаются атаковать сеть, рискуют потерять свою долю.
.
Завернутые BTC
Традиционно многие биткойнеры, желающие войти в DeFi, делали это с помощью Wrapped BTC (wBTC). wBTC опирается на централизованное хранение BitGo с моделью мультиподписи 2 из 3, что означает, что они хранят ваш биткойн и предоставляют вам синтетическую версию, которая может быть использована в DeFi.
Хотя эта модель может не понравиться биткойнерам, ориентированным на конфиденциальность и ставящим во главу угла самоохрану, она доказала свою функциональность и получила широкое распространение: объем TVL составил около 14 миллиардов долларов.
Обернутые BTC также оказались важной точкой доступа для учреждений в некоторых странах. Например, США требуют, чтобы учреждения, желающие получить доступ к биткойну, пользовались услугами соответствующих кастодианов, таких как BitGo.
Ключевые сценарии использования биткоина DeFi, которые появятся в 2025 году
По мере развития инфраструктуры BTCFi в рамках BTC DeFi начинает появляться несколько практических приложений, которые позволяют владельцам биткоинов использовать свои активы в работе.
Токены BTC Liquid Staking (LSTs): LBTC, xSolvBTC, uniBTC
Значительную часть текущей активности Bitcoin DeFi на цепочке составляют токены Liquid Staking Tokens, иначе известные как LST. Их ценностное предложение просто - держатели биткоинов могут получать доход на свои активы, не жертвуя ликвидностью.
Яркими примерами являются Lombard Finance's LBTC, Solv Protocol's xSolvBTC и Bedrock's uniBTC, которые используют инфраструктуру BTC-ставок Babylon, чтобы обеспечить токен, обеспеченный BTC в соотношении 1:1, что позволяет обеспечить ликвидность и одновременно получить вознаграждение за ставку.
Стаблкоины, обеспеченные биткоинами: Dollar on Chain (DOC), satUSD, BIMA
В этом году набирают обороты и стабильные монеты, обеспеченные биткоинами: различные поставщики предлагают привязку к доллару США в соотношении 1:1, что позволяет держателям оставаться в долгу по своим BTC, но у каждого из них свои подходы.
В качестве примера можно привести DOC на Rootstock, который фиксирует чистые BTC в смарт-контракте для привязки к доллару США с минимальным доверием 1:1, SatUSD на BOB от River, который майнит кросс-цепочку, чтобы разделить доходность протокола со стейкерами, и USBD от BIMA, который имеет избыточное обеспечение производными BTC (или LST) и направляет депозиты в стратегии хранилищ.
Эти биткойн-стаблкоины стремятся обеспечить ликвидность, которую можно потратить, не требуя от пользователей расставаться со своими биткойнами.
Протоколы кредитования и заимствования: Aave, Morpho, Euler
После успеха кредитования и займов в Ethereum появились различные внутрицепочечные рынки биткоина, где пользователи могут одалживать свои BTC в обмен на доходность. Двумя крупнейшими протоколами кредитования являются Aave и Morpho. Оба они имеют крупные рынки wBTC на поддерживаемых ими цепях. Другими известными протоколами кредитования, поддерживающими рынки Биткойна, являются:
- Avalon Finance, которая предлагает кредитование с избыточным обеспечением и работает совместно со многими гибридными цепочками биткоина и L2, такими как BOB, Core и Bitlayer.
- Segment Finance, чьи передовые денежные рынки обслуживают BTCFi и Superchain Eco
- Основанная на Ethereum компания Euler, которая недавно расширила свою деятельность и стала предоставлять кредиты, займы и петли для активов, обеспеченных BTC.
DEX-ы и AMM-ы: Uniswap V3 (Oku), Izumi Finance, Sovryn
Существует ряд DEX и AMM, которые начали обслуживать активы на основе биткоина. К ним относится Uniswap V3, которая была развернута на различных Bitcoin L2, обеспечивая концентрированные пулы ликвидности и продвинутые торговые инструменты. Все это стало еще более удобным благодаря Oku, ведущему агрегатору децентрализованных бирж, который предоставляет трейдерам упрощенный и интуитивно понятный интерфейс.
Среди других известных DEX, работающих с Bitcoin DeFi, - Izumi Finance, многоцепочечный протокол DeFi, предоставляющий универсальный DEX-как-услуга, и Sovryn, децентрализованная платформа для торговли и кредитования Bitcoin.
Стратегии рестайлинга и агрегирования урожая: Pell, SatLayer
Рестакинг - еще одна новая модель генерации доходности, которая внедряется в BTCFi, где пользователи могут ставить свои токены на несколько протоколов одновременно. Это не только повышает эффективность использования капитала, но и поддерживает безопасность нескольких сетей. В свою очередь, пользователи могут получать дополнительные вознаграждения за нативный или ликвидный рестейкинг.
Среди известных проектов, предлагающих рестейкинг биткоинов, можно отметить Pell Network и SatLayer, которые позволяют держателям BTC рестейкировать обернутые BTC или LST (например, SolvBTC или uniBTC) в безопасные сервисы типа DVS или BVS, получая многоуровневую доходность за счет базового вознаграждения за ставку плюс дополнительные очки, токены или множители.
Будущее BTCFi: Тенденции и институциональное внедрение
Ожидается, что несколько тенденций будут играть важную роль в ускорении развития Bitcoin DeFi в 2025 году и далее, и к ним относятся интероперабельность, активы реального мира (RWA) и институциональный интерес.
Операционная совместимость
Операционная совместимость была в центре последних разработок и обсуждений BTCFi и будет оставаться таковой в будущем.
Об этом свидетельствуют многочисленные предложения Bitcoin DeFi, выпущенные различными цепочками, такими как Solana (Zeus Network), Cardano (Cardinal) и Aptos (Echo), а также рост числа межцепочечных решений, таких как Stargate, Across, Synapse и Li.Fi, предназначенных для BTCFi. Ведущие сети, такие как BOB, также приняли отраслевые стандарты, такие как LayerZero's OFT и Chainlink's CCIP, чтобы оптимизировать межцепочечные переводы активов.
Это свидетельствует о том, что все больше строителей из разных цепочек видят огромный потенциал использования биткойна для DeFi, и именно эти совместные усилия по обеспечению совместимости, скорее всего, позволят получить дополнительную ликвидность.
Активы в реальном мире (RWA)
Активы реального мира (RWA) преодолевают разрыв между DeFi и традиционными финансами, создавая новые возможности для повышения ликвидности и эффективности, которые могут определять эволюцию биткоин DeFi в будущем.
Например, когда речь идет о кредитовании, токенизированные RWA позволяют создать гибкое обеспечение для таких продуктов, как кредиты на недвижимость, товарные деривативы и инвестиционные фонды. Это, в свою очередь, может принести реальную ценность, необходимую для снижения риска колебаний криптовалют, и более убедительное обеспечение для генерирования доходности.
По прогнозам, сочетание повседневных ценностей с финансированием в цепочке через RWA обеспечит значительный рост в сфере DeFi.
Институциональный интерес DeFi
В 2025 году участие институтов в криптовалютах резко возрастет: по данным исследования EY-Parthenon и Coinbase, 83 % инвесторов намерены увеличить свои криптовалютные активы. Хотя в настоящее время только 24 % инвесторов используют криптовалюту DeFi, в будущем этот показатель утроится до 75 %, при этом учреждения проявляют интерес к деривативам, ставкам, кредитованию, фермерству и стабильным монетам.
Однако в ходе опроса были высказаны и некоторые опасения: 52 % инвесторов назвали в качестве главного фактора беспокойства перспективы регулирования, за которыми следуют волатильность (47 %) и безопасность хранения (33 %). Таким образом, Bitcoin DeFi с минимальным уровнем доверия может стать привлекательным для учреждений, учитывая его непревзойденную безопасность и ликвидность.
Заключение: DeFi на биткойне - это возможность десятилетия
.
По мере того как индустрия DeFi продолжает набирать популярность, инфраструктура, позволяющая BTCFi процветать в среде мультицепочек с минимальным уровнем доверия, будет способствовать 100-кратному росту в будущем.
BOB занимает уникальное положение в качестве шлюза для Bitcoin DeFi, что означает, что это не просто еще один L2, а единая точка входа для доступа к доходности BTC во всех цепочках. Благодаря гибридной цепочке с конечным значением биткоина, нативным депозитам BTC на базе BitVM и многоцепочечному шлюзу BOB с намерениями Bitcoin в 1 клик, BOB решает проблемы доверия и пользовательского интерфейса, сдерживающие развитие Bitcoin DeFi. В сочетании с появлением биткоин LST и стейблкоинов создается основа для того, чтобы биткоин стал производительным капиталом в масштабе.
Чтобы обеспечить процветание Bitcoin DeFi, придется преодолеть множество препятствий, но если прогресс последних двух лет говорит сам за себя, ждите больших свершений от BTCFi в 2025 году и далее.
