Bitcoin DeFi（又称 BTCFi）是 DeFi 行业的一个细分市场，用户可以通过抵押、出借、借贷、交易或铸造稳定币来获得 BTC 的收益。第 2 层网络、侧链和信任最小化桥接允许 BTC 与智能合约一起使用，将闲置的比特币转化为生产性链上资本。
比特币简介 DeFi
过去一年，比特币 DeFi 的锁定总值（TVL）激增了 2000%，从 2024 年初的 3.05 亿美元跃升至目前的 65 亿美元。在比特币总市值中，用于去中心化金融的比特币仍只占 0.3%，最近的这一涌入凸显了比特币 DeFi 的巨大潜力。
从这个角度来看，目前约有 30% 的以太坊用于 DeFi，这意味着如果将相同比例的比特币用于 DeFi，将创造超过 7500 亿美元的 TVL，增长机会超过 100 倍。
为什么比特币需要 DeFi
比特币是当今最重要的加密货币，拥有超过 2 万亿美元的最大市值和仅次于 USDT 的第二大交易量。然而，尽管比特币吸引了如此之多的交易量，但除了转账和作为一种价值存储外，它的用途却相对较少。
超过 99% 的 BTC 闲置且没有生产力
大多数比特币都被闲置在交易所和冷钱包里，因此比特币目前更像是数字黄金，而不是具有实用性的资产。在 2.2 万亿美元中，只有 65 亿美元被智能合约持有，这就说明大多数比特币持有者只是在套现，而不是在资产上赚取收益。
比特币的储值作用限制了其金融效用
从历史上看，比特币的预期功能是作为一种去中心化的交换媒介和价值存储，不受中央银行或政府的控制。但在 2025 年，有限的使用案例仍是一个问题，一些批评者开始质疑比特币作为投机资产之外的现实世界价值。
缺乏 BTC 可编程性限制了 DeFi 的使用案例
阻碍比特币充分发挥潜力的主要因素是其可编程性的限制。以太坊的设计具有强大的智能合约功能，而比特币与之不同，它的设计目标更为集中，这导致了其脚本语言的局限性。比特币的UTXO结构缺乏计算能力，使得在比特币基础上进行构建变得更加困难。
例如，比特币脚本无法确定是否满足解锁条件，这对抵押借贷和盯盘 dapp 来说是一个障碍。换句话说，对于第一层来说，安全性和可靠性优先于灵活性。这就催生了对比特币 DeFi 解决方案的需求，如第 2 层网络和桥接器，它们增加了外部可编程性，以解锁借贷、盯盘和其他用例。
比特币上的 DeFi 机会
自2018年以来，各种项目一直致力于将比特币无与伦比的安全性与DeFi的功能性融合在一起，这导致了创新的第二层网络、侧链和互操作性协议的出现。
比特币混合链和第 2 层：BOB、Rootstock、Stacks
尽管有许多比特币 DeFi 项目都在利用比特币的安全性构建可编程环境，但只有少数几个项目可被视为先驱。
BOB是引领这一潮流的网络之一，它是比特币DeFi的网关。BOB 独特的混合链模式结合了比特币和以太坊的优势--混合 ZK 证明和数十亿美元的比特币赌注确保了 BOB DeFi 生态系统中所有应用程序、资产和交易的安全。通过 BOB 的多链网关，用户将能够以一键式的简单操作获得所有主要链上的 BTC 收益机会，而 BOB 的比特币意向系统可在单笔交易中实现原生 BTC、封装 BTC 和 BTC 支持的 DeFi 头寸之间的无缝交换。
根据L2BEAT 的数据，BOB 在比特币流动性方面排名第三，仅次于 Base 和 Arbitrum，这表明它正在迅速崛起为领先的比特币 DeFi 平台之一。
此外，还有最古老的 BTC 侧链 Rootstock，它使用合并挖矿和联合 PowPeg 双向挂钩，以保持 RBTC 可 1:1 兑换 BTC；以及 Stacks， ，它通过其转账证明共识发行 sBTC，并在 Clarity 中运行合约。
BitVM 和信任最小化桥接器
BitVM是一项革命性的技术，它通过在比特币上执行链外计算和排序争议，实现了信任最小化的比特币桥接。 每笔存款都会创建一个预先签名的 BitVM 程序，任何诚实的参与者都可以用欺诈证明来质疑该程序，这标志着对依赖托管人或多组图的传统桥接技术的重大改进。
在第四季度主网发布之前，BOB 目前正在测试这一设计，使原生 BTC 能够进入其 EVM 环境，并在这些保证下返回，最近还启动了bitvm/acc--领先的机构工作组，致力于将 BitVM 从研究变为现实，并符合比特币用户和运营商的业务需求。
巴比伦和比特币的终结
巴比伦的非托管定标协议可以说是领先的 BTC DeFi 基础设施组件，它启动了比特币流动定标代币（LST）的增长。现在，价值 64 亿美元的 BTC正在使用其技术进行定价，这也是为什么像 BOB 这样的项目正在与巴比伦整合，以成为比特币安全网络（BSN）--实现比特币的 "终结性"，使交易在比特币网络上成为永久的、不可逆转的交易。
作为 BSN，DeFi 交易、桥接和 BOB 上的操作都由数十亿美元的比特币支持。这就产生了强大的飞轮效应：DeFi 中使用的抵押比特币会产生交易费用，其中一部分又会流回巴比伦比特币抵押者，从而鼓励更多的抵押，吸引更多的流动资金。
巴比伦通过削减来支持这种终局性，这意味着试图攻击网络的 BTC 持币者将面临丧失其股份的风险。
包裹的 BTC
传统上，许多希望进入 DeFi 的比特币用户会使用 Wrapped BTC（wBTC）。wBTC 依靠 BitGo 的集中托管和 2 出 3 的多重签名模式，这意味着他们托管你的比特币，并为你提供一个可在 DeFi 中使用的合成版本。
虽然这种模式对注重隐私、将自我保管放在首位的比特币用户来说可能没有吸引力，但事实证明，这种模式既实用又被广泛采用，TVL 的价值约为 140 亿美元。
事实证明，在一些国家，包裹式比特币也是机构的重要接入点。例如，美国要求希望访问比特币的机构使用 BitGo 等合规托管机构。
2025 年出现的主要比特币 DeFi 使用案例
BTC 流通代币 (LST)：LBTC, xSolvBTC, uniBTC
目前，比特币 DeFi 在链上的活动有相当一部分是由 Liquid Staking 代币（又称 LST）构成的。它们的价值主张很简单--比特币持有者可以在不牺牲流动性的情况下获得资产收益。
主要的例子包括 Lombard Finance 的 LBTC、Solv Protocol 的 xSolvBTC 和 Bedrock 的 uniBTC，它们都利用了 Babylon 的 BTC 赌注基础设施，提供 1:1 BTC 支持的代币，允许流动性，同时产生赌注奖励。
比特币支持的稳定币：链上美元 (DOC)、satUSD、BIMA
比特币支持的稳定币今年也受到了越来越多的关注，不同的提供商提供 1:1 的美元挂钩，让持有者可以长期持有比特币，但每家提供商的做法都不尽相同。
这方面的例子包括 Rootstock 上的 DOC，它将纯 BTC 锁定在智能合约中，以实现 1:1 美元挂钩的信任最小化；BOB 上的 River's satUSD，它通过跨链造币与造币商分享协议收益；以及 BIMA 的 USBD，它通过 BTC 衍生品（或 LST）进行超额抵押，并将存款导入金库策略。
借贷协议Aave、Morpho、Euler
随着以太坊借贷的成功，出现了各种比特币链上市场，用户可以借出自己的比特币以换取收益。最大的两个借贷协议是 Aave 和 Morpho。这两个协议在其支持的链上都有很大的 wBTC 市场。其他支持比特币市场的著名借贷协议有
- Avalon Finance 提供超额抵押贷款，并与许多比特币混合链和 L2（如 BOB、Core 和 Bitlayer）联合运营。
- Segment Finance，其先进的货币市场满足了 BTCFi 和超级链生态的需求
- 基于以太坊的 Euler，最近已扩展到为 BTC 支持的资产提供借贷和循环服务。
DEX 和 AMM：Uniswap V3 (Oku)、Izumi Finance、Sovryn
已经有一些DEX和AMM开始为基于比特币的资产提供服务。其中包括Uniswap V3，它已经部署在各种比特币L2上，提供集中的流动性池和先进的交易工具。Oku 是一家领先的去中心化交易所聚合商，为交易者提供了一个精简、直观的界面。
其他为比特币 DeFi 服务的著名 DEX 包括 Izumi Finance（提供一站式 DEX 即服务的多链 DeFi 协议）和 Sovryn（比特币交易和借贷的去中心化平台）。
重拍和产量聚合策略佩尔、SatLayer
Restaking 是 BTCFi 正在实施的另一种新的收益生成模式，用户可以同时将其代币押注在多个协议上。这不仅能提高资本效率，还能支持多个网络的安全性。作为回报，用户可以通过原生重押或流动重押获得额外奖励。
提供比特币重注的著名项目包括 Pell Network 和 SatLayer，这些项目允许比特币持有者重注包装好的比特币或 LST（如 SolvBTC 或 uniBTC），以确保 DVS 或 BVS 等服务的安全，通过基本重注奖励加上额外积分、代币或乘数赚取分层收益。
BTCFi 的未来：趋势与机构采用
2025 年及以后，预计有几种趋势将对比特币 DeFi 的加速发展起到重要作用，其中包括互操作性、真实世界资产 (RWA) 和机构兴趣。
互操作性
互操作性一直是 BTCFi 近期发展和讨论的核心，今后也将继续如此。
这一点可以从 Solana（Zeus Network）、Cardano（Cardinal）和 Aptos（Echo）等不同链上发布的许多比特币 DeFi 产品中看出，同时，Stargate、Across、Synapse 和 Li.Fi 等跨链解决方案也在增加，以满足 BTCFi 的需求。京东商城等领先连锁企业也采用了 LayerZero 的 OFT 和 Chainlink 的 CCIP 等行业标准，以简化跨链资产转移。
实际资产 (RWA)
真实世界资产（RWA）正在缩小 DeFi 与传统金融之间的差距，为流动性和效率创造新的机会，这可能会影响比特币 DeFi 的未来发展。
例如，在借贷方面，代币化 RWA 可以为房地产贷款、商品衍生品和投资基金等产品提供灵活的抵押。这反过来又能带来减少加密货币波动风险所需的实际价值，并为收益生成提供更有吸引力的抵押品。
机构对 DeFi 的兴趣
2025年，机构对加密货币的参与正在激增，EY-Parthenon和Coinbase的调查显示，83%的投资者将增持加密货币。虽然目前只有 24% 的投资者持有 DeFi，但这一比例将增至三倍，达到 75%，机构对衍生品、盯盘、借贷、收益农业和稳定币都很感兴趣。
但是，在这次调查中，52%的投资者对监管前景表示担忧，其次是波动性（47%）和安全保管（33%）。因此，鉴于比特币无与伦比的安全性和流动性，信任最小化的比特币 DeFi 可能会对机构产生引人注目的吸引力。
结论：比特币上的 DeFi 是十年一遇的机遇
随着 DeFi 行业不断获得主流关注，使 BTCFi 能够在信任最小化的多链环境中蓬勃发展的基础设施必将推动未来 100 倍的增长机会。
BOB 定位独特，是比特币 DeFi 的网关，这意味着它不仅仅是另一个 L2，而是获取所有链上 BTC 收益的统一入口。通过其具有比特币最终性的混合链、BitVM 驱动的原生 BTC 存款以及具有一键式比特币意图的多链 BOB 网关，BOB 正在解决阻碍比特币 DeFi 的信任和用户体验难题。再加上比特币 LST 和稳定币的出现，比特币成为大规模生产资本的基础已经奠定。
要确保 Bitcoin DeFi 的蓬勃发展，还需要克服许多障碍，但如果过去两年取得了进展，那么 2025 年及以后，BTCFi 将大有可为。
